泉峰控股（02285）：经营韧性凸显，25H1利润表现靓丽

证券研究报告 泉峰控股 (2285 HK) 经营韧性凸显，25H1 利润表现靓丽 2025 年 7 月 23 日│中国香港 小家电 港股通 泉峰控股发布 25H1 业绩预告，预告上半年录得纯利 9000 万美元至 1 亿美 元（yoy+46~+62%），若剔除公司处置泉峰汽车股权的非经常性收益，预 告上半年经调整纯利为 7000 至 8000 万美元（yoy+14~+30%）。公司利润 表现靓丽，我们认为主要得益于以 EGO 为代表的自主品牌业务收入规模稳 增、非核心资产剥离以及汇率波动带来的正向贡献等。上半年在外部关税环 境扰动下，公司经营韧性仍突出。展望后续，我们看好锂电 OPE 海外长期 渗透率提升空间，公司品牌及产品生态优势突出，同时加速越南产能布局， 长期成长逻辑顺畅，维持"买入"评级。 主业经营：关税扰动下经营仍具韧性，多元化措施积极应对 市场担忧中美贸易关税影响（24 年北美收入 12.93 亿美元，占比 72.9%）， OPE 产品此前主要适用 7.5%关税，25 年以来由于关税政策变化，目前 OPE 产品新增 20%的芬太尼税率及 10%的对等关税。为应对关税风险，公司通 过提前海外仓备货、 ...