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汽车行业点评报告:特斯拉25Q2业绩符合预期,盈利能力回升
TeslaTesla(US:TSLA) CMS·2025-07-24 09:06

汽车行业点评报告 特斯拉 25Q2 业绩符合预期,盈利能力回升 中游制造/汽车 特斯拉 2025Q2 业绩符合预期,利润率超预期。Non-GAAP 净利润 13.9 亿美 元,同/环比-23.1%/ 49.1%;整体表述比较平淡。业绩会后股价下跌,预计埋 伏业绩会利好的多头撤退。 ❑ 事件: 北京时间 7 月 24 日,特斯拉披露 2025Q2 业绩,并召开业绩会。 ❑ 2025Q2: 1)收入 225.0 亿美元,同/环比-11.8%/+16.3%,符合预期;其中,汽车业务 收入 166.6 亿美元,同/环比-16.2%/+19.3%。 2)Non-GAAP 净利润 13.9 亿美元,同/环比-23.1%/ 49.1%,符合预期。GAAP 净利润 11.7 亿美元,同/环比-16.3%/ +186.6%,符合预期。 3)毛利率 17.2%,同/环比-0.7pct/ +0.9pct,比市场预期(16.5%)高 0.7pct。 汽车销售毛利率 14.1%,同/环比+0.2pct/ +2.7pct。整体上毛利率有惊喜,得 益于新 MY 上市、原材料及固定成本弹性减少。 4)单车收入 4.1 万美元,同/环比-1. ...