特斯拉（TSLA）：2025年二季报业绩点评：2Q25业绩环比修复，聚焦Robotaxi商业化运营爬坡

2025 年 7 月 24 日 公司研究 2Q25 业绩环比修复，聚焦 Robotaxi 商业化运营爬坡 风险提示：新车型上市、新技术推进不及预期；新工厂/新产线爬坡不及预期； 海外市场消费购买力回落；关税不确定性风险。 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万美元） | 96,773 | 97,690 | 93,517 | 110,446 | 127,308 | | 营业收入增长率 | 18.8% | 0.9% | -4.3% | 18.1% | 15.3% | | Non-GAAP 归属母公司净利润（百万美元） 10,882 | | 8,419 | 6,061 | 8,769 | 11,278 | | Non-GAAP 归属母公司净利润增长率 | -22.9% | -22.6% | -28.0% | 44.7% | 28.6% | | Non-GAAP EPS（美元）（摊薄） | 3.12 | 2.42 | 1.88 | 2.72 | 3.50 | | Non-G ...