中银量化大类资产跟踪：融资余额持续上行，小盘成长风格占优行情延续

金融工程| 证券研究报告 —周报 2025 年 7 月 27 日 中银量化大类资产跟踪 融资余额持续上行，小盘成长风格占优行情延 续 股票市场概览 ◼ 本周 A 股上涨，港股上涨，美股上涨，其他海外权益市场走势分化。 A 股风格与拥挤度 成长 vs 红利：成长风格拥挤度及超额净值持续处于历史低位；红利 风格拥挤度近期处于历史较低位置。 小盘 vs 大盘：大盘、小盘风格超额净值及拥挤度均处于历史低位。 微盘股 vs 基金重仓：近期微盘股拥挤度上升至历史较高位置；基金 重仓拥挤度及超额累计净值持续处于历史低位。 A 股行情及成交热度 汇率市场 ◼ 近一周在岸人民币较美元升值，离岸人民币较美元升值。 商品市场 ◼ 本周中国商品市场整体上涨，美国商品市场整体上涨。 ◼ 本周领涨的行业为煤炭、钢铁、有色金属；领跌的行业为银行、综合 金融、通信。本周成交热度最高的行业为建筑、钢铁、轻工制造；成 交热度最低的行业为电子、食品饮料、传媒。 A 股估值与股债性价比 A 股资金面 机构调研活跃度 ◼ 当前机构调研活跃度历史分位居前的行业为房地产、商贸零售、通 信，居后的行业为银行、医药、电子。 利率市场 ◼ 本周中国国债利率上涨 ...