再论“反内卷”政策下的通胀环境与债市趋势

再论"反内卷"政策下的通胀环境与债市趋势 [Table_ReportTime] 2025 年 7 月 28 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1 证券研究报告 债券研究 [T专题able_ReportType] 报告 [Table_A 李一爽 uthor 固定收益 ] 首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+8618817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 3再论"反内卷"政策下的通胀环境与债市趋势 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 28 日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金 隅大厦 B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 [➢Table_Summary] 低通胀的环境是近年来债券牛市的根基。但近期商品价格大幅走高，权益 市场风格 A 股再创新高，使得投资者担忧债券牛市的根基是否动摇，而资金 面的异动又加剧了这样的担忧，10 年期国债收益 ...