中国东方教育（00667）：25H1净利润超预期，上调盈利预测

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 31 日 [Table_Title] 25H1 净利润超预期，上调盈利预测 公司公告 2025 年中报净利增长 45-50%，超出市场预期。公司净利增加主要由于（1）上半年新生注册机新 客户注册数量增加约 7%，从而导致收入增加约 10%；（2）上半年公司高效的运营及成本控制，使得整体成本 在收入增长的情况下，仍能保持平稳。 分析判断: 我们分析，公司收入增长主要由于 15 个月高价格专业占比提升、职教升学、美业增长超预期带动，利润 为高经营杠杆效应的体现。 投资建议 我们分析，（1）短期来看，我们预计公司秋季招生良好，随着成本控制全年业绩有望持续超预期；（2）中 期来看，在长期生招生恢复的基础上，明后年收入有望加速增长；分品类来看，我们预计烹饪招生恢复、汽车和 美业维持快速增长，欧米奇和美业减亏趋势持续、汽车服务净利率提升；（3）公司长期优势在于就业竞争力、 针对市场变化快速调节课程的能力，公司区域中心建设完成后、技师学院资质获批、从而有望拉长学制。上调盈 利预测，上调 25-27 年营业收入预测 44.1/48.4/53.2 ...