宁德时代（300750）：2025年半年报点评：竞争格局和盈利能力稳固，看好新产品巩固优势

2025 年 8 月 1 日 公司研究 竞争格局和盈利能力稳固，看好新产品巩固优势 ——宁德时代（300750.SZ）2025 年半年报点评 要点 2025 年上半年，公司营业收入 1,789 亿元，同比增长 7.27%；归母净利润 305 亿元，同比增长 33.33%；综合毛利率 25.0%，同比增长 1.8 个百分点；经营 性现金流达 587 亿元；现金储备充裕，期末货币资金超过 3,500 亿元；拟每 10 股派发现金分红 10.07 元（含税），合计金额 45.73 亿元。 单季度来看，25Q2 收入 942 亿元，同比增长 8.26%，环比增长 11.19%，归 母净利润 165 亿元，同比增长 33.73%，环比增长 18.33%，扣非净利润 154 亿元，同比增长 42.21%，环比增长 29.92%。 欧洲动力复苏，产能利用率高位。Q2 公司动力和储能电池出货近 150GWh， 同比增长超 30%。单 Wh 扣非净利 0.10 元，环比略增。公司产能利用率 90%，市场需求旺盛，CAPEX 同比有一定增长以支撑出货增长。 分结构来看，（1）25Q2 动力电池出货近 120GWh，同比增长超 4 ...