微软（MSFT）：2025 财年四季报业绩点评：微软Azure营收加速增长，2026财年资本开支适度扩张

2025 年 8 月 1 日 公司研究 微软 Azure 营收加速增长，2026 财年资本开支适度扩张 ——微软（MSFT.O）2025 财年四季报业绩点评 要点 事件：美国东部时间 7 月 30 日盘后，微软发布 FY25Q4 业绩公告。截至北京 时间 7 月 31 日 8:00，微软盘后股价上涨 8.28%。 FY25Q4 营收超预期加速增长，FY26Q1 营收指引超预期。FY25Q4 微软实现 营业收入 764.4 亿美元（vs Refinitiv 一致预期+3.57%，下文简称一致预期）， 同比增长 18.1%；公司指引 FY26Q1 营业收入 747-758 亿美元，中位数 752.5 亿美元，高于一致预期 1.5%。FY25Q4 微软实现营业利润 343.2 亿美元，同 比增长 22.9%；净利润 272.3 亿美元（vs 一致预期+8.08%），同比增长 23.6%。 智能云部门和 Azure 营收增速明显加快。FY25Q4 微软智能云部门收入 298.8 亿美元，同比增长 25.6%（前值 20.8%）。FY26Q1 智能云收入指引 301-304 亿美元，中位数超一致预期 3.5%。FY25 ...