转债市场周报：转债进入强股性区间，风险与机遇并存-20250803

证券研究报告 | 2025年08月03日 转债市场周报 转债进入强股性区间，风险与机遇并存 核心观点 固定收益周报 上周市场焦点（7 月 28 日-8 月 1 日） 上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-1.37%，价格中位数-1.22%， 我们计算的算术平均平价全周-1.00%，全市场转股溢价率与上周相比 +0.09%。个券层面，奇正（创新药）、东杰（实控人或变更）、天路（雅 下水电概念）、景 23（PCB）、海波（桥梁钢结构工程）转债涨幅靠前； 大禹（雅下水电概念&已公告强赎）、亿田（算力概念）、应急（军工& 已公告强赎）、奥飞（数据中心）、宏丰（合金材料&已公告强赎）转 债跌幅靠前。 观点及策略（8 月 4 日-8 月 8 日） 转债进入强股性区间风险与机遇并存，警惕三方面风险（小盘股/债市 压力/条款乐观定价），挖掘三类机会（反内卷/正股成长高波/红利）： 7 月沪指站上 3600 点，转债平均平价站上 110 元，市场价格中位数大于 130 元，均处于 2010 年来 90%、2023 年以来 100%分位数，转债资产已 进入强股性区间；随着债底保护下降，估值进一步提升，我们认为后续 续警惕三类风 ...