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铝&氧化铝产业链周度报告-20250810

铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉(首席分析师/所长助理) 投资咨询从业资格号:Z0002529 日期:2025年08月10日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铝:维系了震荡收敛的格局,波动率已降至历史低位 Special report on Guotai Junan Futures 资料来源:国泰君安期货研究 2 ◆ 本周伴随"反内卷"题材在盘面定价上的反复,且美元在上周五因非农数据意外走差而随之转弱,也推涨了伦铝走势, 受此推动沪铝稳住了20500-20700窄幅区间的波动态势,价格重心并未趋势下行。上周需求侧亦出现变数,因市场传言光 伏组件出口或可能取消退税,这使得7、8月的组件整体排产仍可能在不低的水平,关联产业样本性的调研亦显示大厂订 单较满(小厂较差)。 ◆ 站在目前时点,我们倾向对工业金属不持有看空的思路。这主要是考虑到3季度需求的回落仍有待右侧确认,光伏组件抢 出口尚对出口需求有托底,且临近"十五五"的开端,金融市场有一定的政策正面预期,因此对铝的核心思路仍是回调 等买点,除非后续累 ...