万华化学（600309）：2025年半年报点评：25Q2费用优化利润环比持平，技术创新拓宽产品布局

公司研究 2025 年 8 月 12 日 25Q2 费用优化利润环比持平，技术创新拓宽产品布局 ——万华化学（600309.SH）2025 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2025 年半年度报告。2025 年上半年，公司实现营收 909.01 亿 元，同比减少 6.35%；实现归母净利润 61.23 亿元，同比减少 25.10%；实现扣 非后归母净利润 62.44 亿元，同比减少 22.90%。2025Q2，公司单季度实现营 收 478.34 亿元，同比减少 6.04%，环比增长 11.07%；实现归母净利润 30.41 亿元，同比减少 24.30%，环比减少 1.34%。 25Q2 核心产品量升价跌，费用率优化利润环比持平。25Q2，随着公司现有产能 利用率的进一步爬坡，公司聚氨酯、石化、新材料等核心业务产品销量进一步提 升，然而由于国际市场需求疲弱以及地缘政治摩擦事件的发生，相关化工品价格 出现回落。25Q2 公司聚氨酯业务实现营收 184.6 亿元，同比增长 2.8%；实现 销量158万吨，同比增长14.5%；平均销售单价为1.17万元/吨，同比减少10.2%。 公司石化业务实现营收 186.1 亿 ...