“织”道系列7：运动制造6月跟踪：运动鞋服订单增速分化，景气弱化趋势放缓

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] "织"道系列 7——运动制造 6 月跟踪：运动鞋 服订单增速分化，景气弱化趋势放缓 报告要点 [Table_Summary] 受益于海外品牌去库步入尾声，低基数下鞋服制造企业订单增速自 2023Q3 以来维持修复， 2025 年由于下游去库结束叠加终端零售偏弱，订单增速开始环比放缓。6 月运动鞋服订单增速 分化，景气弱化趋势放缓。当前下游行业在小幅补库后，因行业和多数品牌终端零售表现及预 期偏弱，预计海外服装渐入累库周期，制造短期内难现β。当前 Nike 经营筑底，后续若逐步修 复将有望带动行业整体回暖，推动制造商接单改善，制造板块有望迎来β。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 魏杏梓 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524020003 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 [Table_Title "织"道系列2]7——运动制造 6 月跟踪：运动鞋 服订 ...