中国联通（600050）：2025年上半年净利润同比增长5%，算力业务动能强劲

证券研究报告 | 2025年08月13日 中国联通（600050.SH） 优于大市 2025 年上半年净利润同比增长 5%，算力业务动能强劲 2025 年上半年公司经营业绩稳健增长。2025 年上半年，公司实现营收 2002 亿元（同比+1.45%），联网通信收入达 1319 亿元（同比+0.4%）。归母净利 润 63.49 亿元（同比+5.1%）。净资产收益率（ROE 摊薄）同比稳定提升 0.07pct 至 3.75%，EBITDA 率同比下降 1.01pct 至 25.28%。 公司业务结构持续优化。2025 年上半年，公司联网通信实现营收 1319 亿 元，同比增长 0.4%。其中移动和宽带用户净增数达到 1119 万户，净增 创近年新高；"双千兆"用户占比达到 50%，融合业务 ARPU 超过 100 元。 受益于算力业务动能强劲，公司 25H1 算网数智业务收入达 454 亿元， 同比增长 4.3%，当前占收比达到 26%，较上年同期进一步提升，成为公 司第二增长曲线。其中联通云收入同比增长 4.6%至 376 亿元，数据中心 业务同比增长 9.4%至 144 亿元，AIDC 上半年签约金额同比增长 ...