贵州茅台（600519）：2025 年半年报点评：保持定力，积极应对

保持定力，积极应对 贵州茅台(600519) 贵州茅台（600519.SH）2025 年半年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | 本报告导读： 25Q2 公司业绩环比略降速，回款有所减少。全年总营收计划增长 9%，25H1 增长 9.2%，有望达成目标。截至 8 月 12 日收盘股息率 3.6%，是较为优质的类债资产。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | ...