常熟银行（601128）：常熟银行 2025 半年报点评：分红率提升，村改支加快打开成长空间

分红率提升，村改支加快打开成长空间 常熟银行(601128) 常熟银行 2025 半年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘源(分析师) | 021-38677818 | liuyuan2@gtht.com | S0880521060001 | 本报告导读： 常熟银行中报营收及归母净利润平稳保持两位数增长，公司拟首次实施中期分红， 分红率较 2024A 提升 5.47pct 至 25.24%。上调目标价至 9.1 元，维持增持评级。 [Table_Summary] 投资建议：调整公司 2025-2027 年净利润增速预测为 13.6%、13.4%、 13.3%(新增)，对应 BVPS 为 9.57(-1.14，受资本公积转增股本影响)、 10.90(-1.29)、12.28(新增)元/股。2025 年公司首次实施中期分红，分 红率为上半年归母净利润的 25.27%，我们预计全年分红或为 0.3 元 /股，分红率较 2024 年提升约 3pct 至 23%左右。叠加长期无风险利 率下行推动稳定红利资产估值提 ...