工业富联（601138）：二季度利润同比增长51%，GB200系列出货量持续攀升

证券研究报告 | 2025年08月13日 工业富联（601138.SH） 优于大市 二季度利润同比增长 51%，GB200 系列出货量持续攀升 上半年营收同比增长 35.6%，归母净利润同比增长 38.6%。公司发布 2025 年 半年度报告，1H25 实现营业收入 3607.60 亿元(YoY 35.58%)，主要由于 AI 服务器收入持续增长及份额提升；归母净利润 121.13 亿元(YoY 38.61%)， 扣非归母净利润 116.68 亿元(YoY 36.73%)，毛利率 6.60%(YoY -0.13pct)。 二季度营业收入同比增长 35.9%，归母净利润同比增长 51.1%。公司 2Q25 实 现营业收入 2003.45 亿元(YoY 35.92%，QoQ 24.89%)，归母净利润 68.83 亿 元(YoY 51.13%，QoQ 31.58%)，扣非归母净利润 67.65 亿元(YoY 58.76%， QoQ 37.98%)，毛利率 6.50%(YoY 0.50pct，QoQ -0.23pct)。 AI 服务器营收高速增长，GB200 系列出货量持续攀升。云计算业务方面，公 司产品结构持续优 ...