卫星化学（002648）：2025年上半年归母净利润同比增长33%，高端新材料成长可期

证券研究报告 | 2025年08月13日 卫星化学（002648.SZ） 优于大市 2025 年上半年归母净利润同比增长 33%，高端新材料成长可期 2025 年上半年归母净利润同比增长 33.4%，业绩基本符合预期。公司 2025 年上半年实现营收 234.6 亿元（同比+20.9%），归母净利润 27.4 亿元（同 比+33.4%），扣非归母净利润 29.0 亿元（同比+29.6%）,经营活动净现金流 50.5 亿元（同比+138.9%）。公司 2025 年二季度实现营收 111.3 亿元（同比 +5.1%，环比-9.7%），归母净利润 11.8 亿元（同比+13.9%，环比+25.1%）， 扣非归母净利润 12.0 亿元（同比+2.8%，环比-28.9%）；毛利率为 19.3%（同 比-1.3pcts，环比-2.4pcts），净利率为 10.6%（同比+0.8pcts，环比 -2.2pcts）。2025 年第二季度公司受到"对等关税"进口关税政策及美国乙 烷出口限制影响，乙烷进口面临较大压力，公司积极制定应对方案，7 月 2 日美国正式取消乙烷出口的限制性许可要求，公司乙烷进口目前回归正常。 第三季度成 ...