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华大九天(301269):回款力度加大,受益于半导体国产化大趋势

业绩简评 2025 年 8 月 15 日,公司发布 2025 年中报。公司 2025 年上半年 实现营业收入 5.0 亿元,同比增长 13.0%;扣除非经常损益之后 的净利润为-0.19 亿元,较上年同期亏损幅度收窄;剔除股份支付 影响后的扣非归母净利润为 0.85 亿元,同比增长 73.0%。 2025 年第二季度营收 2.7 亿元,同比增长 16.0%;扣非后归母净 利润为-0.18 亿元,较上年亏损幅度收窄。 经营分析 公司上半年剔除股份支付影响后的扣非净利润表现亮眼,我们认 为主要系:1)公司在报告期内降本提效,2025 年上半年毛利润增 长 10.2%,快于销售、管理、研发费用之和 9.3%的增速;2)公 司在报告期内加大回款力度,上半年销售商品、提供劳务收到的现 金同比增长 73.0%,因而上半年信用减值损失较上年同期损失减 少0.19亿元。但2025年上半年公司其他收益较上年同期减少0.46 亿元,主要由于 EDA 项目补助减少。 从外部环境而言,由于中国国内 EDA 产业逐渐发展成熟,以及上 半年全球贸易摩擦,全球 EDA 龙头 Synopsis 以及 Cadence 来自 中国区域的营收 2 ...