九丰能源（605090）：业绩符合预期，拟首次派发中期股息

证券研究报告 九丰能源 (605090 CH) 业绩符合预期，拟首次派发中期股息 2025 年 8 月 19 日│中国内地 燃气及分销 九丰能源发布半年报，1H25 实现营收 104.28 亿元（yoy-7.5%），归母净 利 8.61 亿元（yoy-22.2%），扣非净利 8.11 亿元（yoy+2.9%）；其中 Q2 实现营收 49.44 亿元（yoy+0.2%，qoq-9.8%），归母净利 3.55 亿元 （yoy-43.3%，qoq-29.9%）。公司 Q2 业绩符合我们预期（3.23~3.57 亿元）。 公司收购华凯 LPG 接收站，有望新增 50 万吨处理能力、巩固华南 LPG 市 场龙头地位。公司拟首次派发中期 DPS 0.4079 元、合计 2.66 亿元、对应 分红比例 31.56%，公司计划 2025 年股息为 8.50 亿元。维持买入。 天然气：吨毛差提升，资源与市场优势对冲现货价格波动 1H25 公司天然气及作业业务实现毛利 6.8 亿元、yoy+5%，毛利率 14%、 yoy+3pp，吨毛差增加得益于高毛差的交通燃料和工业用气占比提升；天然 气销量同比略有下降，其中交通燃料同比增长、 ...