嘉必优（688089）：新国标+生育政策提升核心产品需求，合成生物+AI加速新领域开拓

事件：公司发布 2025 年半年报，25H1 实现营收 3.07 亿元，同比增 17.60%， 归母净利润 1.08 亿元，同比增 59.01%；其中单 Q2 实现营收 1.51 亿元，同 比增 4.84%，归母净利润 0.63 亿元，同比增 44.47%，环比增 39.91%。 1、主业——25H1 业绩高增长，受益多维因素驱动： 公司营收同比增长，主要为对国内客户的 ARA 和藻油 DHA 产品销量增加 所致。核心产品下游需求增长的驱动力主要有四：1）得益于新国标对老 国标产品的替换；2）生育补贴促进母婴消费市场回暖；3）头部奶粉品牌 行业集中度提升，核心客户销量增长贡献明显；4）部分大客户藻油 DHA 替换鱼油 DHA 进程加快；公司利润率大幅增长，其中毛利率近 50%，净利 率达 35%，分别较上年同期提升 8 和 9pct。除下游需求旺盛外，更得益于 公司产能效率的提升带来的降本增效。 2、拓新——合成生物+AI，加速新领域拓展效率 公司基于合成生物学底层技术能力，不断推出新的具有生物活性的高价值 分子，持续拓展新的应用场景和新的服务领域： 公司报告 | 半年报点评 嘉必优（688089） 证券研究 ...