盐津铺子（002847）：魔芋大单品起势，利润率改善超预期

业绩简评 8 月 20 日公司发布半年报，25H1 实现营收 29.41 亿元，同比 +19.58%；实现归母净利润 3.73 亿元，同比+16.70%，扣非归母净 利润 3.34 亿元，同比+22.50%。25Q2 实现营收 14.03 亿元，同比 +13.54%，实现归母净利润 1.95 亿元，同比+21.75%，扣非归母净 利润 1.78 亿元，同比+31.78%，业绩符合预期。 经营分析 魔芋实现翻倍以上增长，品类品牌转型效果持续释放。1）分产品 看，魔芋、鹌鹑蛋、蒟蒻果冻、深海零食等健康化品类保持增长， 其他品类略有下滑主要系公司为提升盈利能力聚焦资源投放，减 少代工产品及长尾 sku。25H1 辣卤魔芋/其他辣卤/蛋类零食/果干 果冻/其他分别实现收入 7.91/5.30/3.09/4.28/0.61 亿元，同比 +155.10%/-9.93%/+29.57%/+9.01%/+42.62%。2）分渠道看，25H1 经销/电商/直营 KA 渠道销售额分别为 23.03/5.74/0.63 亿元，同 比+30.09%/-0.97%/-42.00%。经销渠道高增系大魔王品牌势能辐 射全渠道，其中零食量贩 ...