云天化（600096）：上半年利润保持稳定，全年业绩有望超预期增长

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 08 月 21 日 云天化（600096.SH） 上半年利润保持稳定，全年业绩有望超预期增长 周期/化工 事件：公司发布 2025 年半年报，公司 2025 年上半年实现营收 249.92 亿元， 同比下降 21.88%，归母净利润 27.61 亿元，同比下降 2.81%，扣非归母净利润 26.96 亿元，同比下降 3.38%。其中二季度单季度实现营收 119.88 亿元，同比 下降 33.9%，归母净利润 14.72 亿，同比增长 6.52%。 ❑ 风险提示：原材料价格波动风险、项目进度不及预期风险、市场需求风险 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 69060 | 61537 | 62152 | 65260 | 68523 | | 同比增长 | -8% | -11% | 1% | 5% | 5% | | 营业利润(百万元) | 6825 | 7138 | 7393 | 8031 | 8 ...