富途控股（FUTU）：港美高景气度，驱动业绩高增

证券研究报告 富途控股 (FUTU US) 港美高景气度，驱动业绩高增 2025 年 8 月 21 日│美国 证券 富途公布 2025 年上半年经营业绩，25H1 营业收入 100.06 亿港币，同比增 长 74.88%；净利润 47.20 亿港币，同比增长 109.73%；其中 Q2 单季度营 业收入 53.11 亿港币，同比增长 69.73%、环比增长 13.13%，净利润 25.74 亿港币，同比增长 112.36%、环比增长 19.99%。业绩高增主要驱动是海外 市场成交额放量、户均资产持续提升、海外获客不断增长。我们预计公司未 来海外扩张势头强劲、海外高景气度延续、虚拟资产业务创造增量，全年有 望实现较高业绩弹性，维持"买入"评级。 获客：海外持续扩张，已完成全年指引过半 交投：港美市场活跃，换手率保持高位 25Q2 总交易量达到 3.59 万亿港元，同比增长 121.2%，环比增长 11.6%。 其中，美股交易量 2.70 万亿港元，环比增长 19.7%；港股交易量 8335 亿 港元，环比下降 9.0%。4 月份的市场动荡和加密货币的高景气度激发了投 资者的交易活跃度，客户资产季度年化换手率保持 ...