速腾聚创（02498）：Q2 如期回归增长轨道，毛利率修复稳定兑现， EM 平台进展顺利

业绩简评 盈利预测、估值与评级 我们调整公司 25~27 年营业收入分别为 22.2/34.3/50.0 亿 元，归母净利润分别为-2.76/0.29/4.11 亿元。公司股票现价对 应 PS 估值为 6.9/4.5/3.1 倍，维持"买入"评级。 风险提示 智驾技术路线改变风险；智驾渗透率提升不及预期风险；激 光雷达降本速度不及预期风险；国际局势影响海外销售风险。 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 11.00 18.00 25.00 32.00 39.00 46.00 53.00 240822 241122 250222 250522 港币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 速腾聚创 恒生指数 | 公司基本情况（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 1,120 | 1,649 | 2,222 | 3,430 | 4,998 | | 营业收入增长率 | 111.22% | 47. ...