鲁西化工（000830）：短期盈利承压，营收稳增显韧性

证券研究报告 | 2025年08月22日 鲁西化工（000830.SZ） 优于大市 短期盈利承压，营收稳增显韧性 公司 2025 年上半年营收同比增长，归母净利同比下滑。2025 年上半年公司 实现营收 147.4 亿元（同比+5.0%），归母净利润 7.6 亿元（同比-34.8%）； 其中二季度营收 74.5 亿元（同比+2.2%，环比+2.2%），归母净利润 3.5 亿 元（同比-41.9%，环比-15.1%）；毛利率/净利率为 13.2%/4.7%，期间费用 率 5.8%。利润下滑主要因化工新材料板块受原料价格波动及下游需求疲软影 响，叠加部分产品竞争加剧致盈利空间压缩。 核心业务化工新材料营收同比增长，毛利率下滑。公司化工新材料业务 2025 年上半年营收 97.4 亿元（占比 66.1%，同比+2.4%），毛利率 11.4%（同比 -9.8pct）。多元醇仍为公司利润核心来源，上半年公司销售多元醇/六氟丙 烯 等 氟 材 料 / 己 内 酰 胺 / 聚 碳 酸 酯 的 全 资 子 公 司 净 利 润 分 别 为 2.36/0.63/-1.69/-1.38 亿元。2025 年上半年，聚碳酸酯、尼龙 6 ...