国泰集团（603977）：民爆业务发展稳步向前，含能新材料项目进展顺利

2025 年 8 月 22 日 公司研究 民爆业务发展稳步向前，含能新材料项目进展顺利 ——国泰集团（603977.SH）2025 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2025 年半年度报告。公司 2025 年上半年实现营业收入 10.59 亿元，同比下降 6.03%；实现归母净利润 1.21 亿元，同比下降 11.14%。上半 年经营活动产生的现金流量净额为 1.42 亿元，同比增长 16.73%。根据公告， 上半年公司业绩下滑主要有三方面原因。控股子公司江西宏泰物流项目验收后， 计提折旧费用和财务费用增加；控股子公司江西永宁受高氯酸钾生产行业竞争加 剧影响，业绩同比出现下滑；上年同期收到省级工业发展专项计划资金 1000 万 元，本年计入当期损益的政府补助较上年减少。 民爆一体化区域龙头，上半年发展稳步向前。公司是江西省唯一的民爆生产企业， 渠道覆盖江西省、粤东地区。上半年，公司实现销售工业包装炸药 5.53 万吨， 营业收入 3.32 亿元；销售电子雷管 1123.68 万发，营业收入 1.44 亿元；爆破一 体化服务收入 2.10 亿元。公司积极推进民爆主业适度扩张，2025 年成功收购控 股子公司龙 ...