阳光保险（06963）：2025 年中报点评：NBV高增，分红险转型成效初显

公司研究 证 券 研 究 报 告 阳光保险（06963.HK）2025 年中报点评 推荐（维持） NBV 高增，分红险转型成效初显 事项： 2025H1，公司实现归母净利润 33.89 亿元，同比+7.8%；阳光人寿实现 NBV 同 比+47.3%至 40.08 亿元；阳光财险 COR 同比-0.3pct 至 98.8%。截至 2025H1， 集团内含价值较上年末+11%至 1284.86 亿元。2025H1，集团实现净/总/综合投 资收益率 3.8%/4%/5.1%，同比分别-0.2pct/+0.2pct/-0.2pct。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万) | 90,270 | 93,875 | 97,176 | 102,169 | | 同比增速(%) | 15.40 | 3.99 | 3.52 | 5.14 | | 归母净利润(百万) | 5,449 | 5,908 | 6,322 | 6,726 | | 同比增速(% ...