中烟香港（06055）：业绩表现优异，期待外延、出海表现

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 中烟香港(6055.HK) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 中烟香港：业绩表现优异，期待外延&出海表 现 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 24 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2025 年半年度报告。25H1 收入实现 103.16 亿港元（同比 +18.5%），归母净利润为 7.06 亿港元（同比+9.8%）；毛利率实现 9.2%（同 比-1.9pct），归母净利率为 6.9%（同比-0.5pct）。 点评：公司收入表现稳健，盈利增长低于收入增长主要系海外供需错配导致 烟叶进口成本提升。分品类来看： 烟叶进口：25H1 收入为 83 ...