赤峰黄金（600988）：2025年半年报点评：产量成本影响利润，老挝资源前景可观

赤峰黄金（600988.SH）2025 年半年报点评 产量成本影响利润，老挝资源前景可观 2025 年 08 月 25 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报。2025 年上半年公司实现营收 52.72 亿元， 同比增长 25.64%，实现归母净利润 11.07 亿元，同比增长 55.79%，扣非归母 净利润 11.12 亿元，同比增长 73.98%；单季度看，25Q2 公司实现营收 28.65 亿元，同比增长 22.31%，环比增长 19.01%，归母净利润 6.23 亿元，同比增长 22.25%，环比增长 28.97%，扣非归母净利润 6.24 亿元，同比增长 43.55%，环 比增长 27.73%。业绩略低于预期。 ➢ 点评：产量不及预期以及成本上行是影响业绩的核心原因。量：2025 上半 年公司实现矿产金产量 6.75 吨，同比下降 10.56%，Q2 单季度矿产金产量约 3.4 吨。产量下滑系入选品位降低叠加雨季提前导致金星瓦萨产销量不及预期。生产 目标：考虑上半量影响，公司全年矿产金产量目标适当下修至 16 吨。价：25H1 黄金均价 3077 美元/盎司，同比增长 39.8%；Q2 黄金均价 ...