绿城服务（02869）：核心利润同比增长25%，盈利改善趋势明确

2025 年 8 月 25 日 公司研究 核心利润同比增长 25%，盈利改善趋势明确 ——绿城服务（2869.HK）2025 年中期业绩点评 事件：绿城服务 2025 年上半年核心经营利润同比增长 25%。 绿城服务发布 2025 年中期业绩报告，期内实现营收 93 亿元，同比增长 6.1%（公 司在 2024 年出售 MAG，计算同比时，对 2024 年上半年的收入数据进行重列， 使之不包含终止经营的业务，下同），实现毛利 18 亿元，同比增长 8.9%，毛 利率 19.5%，同比提升 0.5pct；核心经营利润（毛利-行政开支-营销开支）10.7 亿元，同比增长 25.3%；归母净利润 6.1 亿元，同比增长 22.6%。 点评：盈利改善趋势明确，经营业绩表现优秀，新拓项目质量较高。 1）主营业务稳健增长，经营业绩表现优秀。2025 年上半年公司物管/园区服务/ 咨询服务分别实现收入 66.3/13.6/13.0 亿元，同比+10.2%/-6.0%/+0.6%，物业 管理占总收入比重 71.4%，为公司业绩增长提供稳定支撑；园区服务中的居家 生活服务收入 1.2 亿元，同比减少 53.8%，主要由于旗下的 ...