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渤海证券研究所晨会纪要(2025.08.25)-20250825

晨会纪要(2025/08/25) 编辑人 022-28451618 SAC NO:S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要(2025.08.25) 宏观及策略研究 地缘局势阶段性缓和——宏观经济周报 固定收益研究 债市持续走弱——利率债周报 公司研究 费用率上升压制半年度业绩,直营渠道表现亮眼——森马服饰(002563)2025 年半年报点评 行业研究 证 业绩密集披露,关注超预期标的——医药生物行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 7 晨会纪要(2025/08/25) 宏观及策略研究 地缘局势阶段性缓和——宏观经济周报 周 喜(证券分析师,SAC NO:S1150511010017) 宋亦威(证券分析师,SAC NO:S1150514080001) 严佩佩(证券分析师,SAC NO:S1150520110001) 靳沛芃(研究助理,SAC NO:S1150124030005) 1、外围环境而言 美国方面,7 月整体零售销售环比增速维持强劲态势,其中多数商品销售在线上线下促销推动下实现增长。 与此同时,纳 ...