舍得酒业（600702）：2025年中报点评：渠道筑底，盈利改善

证 券 研 究 报 告 舍得酒业（600702）2025 年中报点评 推荐（维持） 渠道筑底，盈利改善 目标价：78 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年半年报，上半年实现营收 27.0 亿元，同降 17.4%；归母净利 润 4.4 亿元，同降 25.0%；其中单 Q2 实现营收 11.3 亿元，同降 3.4%，归母净 利 1.0 亿元，同增 139.5%。单 Q2 销售回款 11.5 亿元，同降 24.2%，经营活动 现金流净额-1.6 亿元，去年同期为-1.3 亿元，Q2 末合同负债 1.6 亿元，环比 Q1 末减少 0.5 亿元。 公司研究 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,357 | 4,690 | 4,914 | 5,580 | | 同比增速(%) | -24.3% | -12.4% | 4.8% | 13.6% | | 归母净利润(百万) | 345 | 711 | 789 | 954 | | 同 ...