中国联通（600050）：双千兆服务挖掘价值，精准投资聚焦算力部署

电信运营Ⅲ 中国联通（600050.SH） 买入-A(维持) 双千兆服务挖掘价值，精准投资聚焦算力部署 事件描述： 中国联通发布 2025 半年度报告。2025H1，公司实现营业收入 2002 亿元， 同比+1.5%；实现利润总额 177 亿元，同比+5.2%；归母净利润 63.49 亿元， 同比+5.1%。 事件点评： 移动联网、宽带联网稳健增长，FTTR 成为主要增收引擎。移宽两网用 户规模均创历史新高，联接用户规模突破 12 亿，其中移动和宽带用户净增超 过 1,100 万，创近年同期新高，总量达到 4.8 亿；物联网连接数净增超过 6,000 万，总量达到 6.9 亿，其中车联网 8,600 万，主导优势继续巩固。网络质量升 级，全面推进低频共享，移动网络人口覆盖率超 99%；5G-A 规模商用超 330 个城市；宽带网络覆盖 5.7 亿家庭，持续完善千兆光网，加快建设万兆光网， 万兆光网试点达到 106 个城市。数字服务推陈出新，50%的联通用户选择"双 千兆"服务，联通超清、联通看家、云智手机和"智家通通"机器人等服务 2.7 亿用户，融合业务渗透率超过 77%、客单价超过百元。我们认为，5G 手 ...