会稽山（601579）：高端化驱动毛利率抬升，全国化拓展初见成效

产品结构升级，毛利率显著提升：公司高端化、年轻化战略成效显著。高端 "兰亭"系列与次高端"1743"系列延续高增态势，带动公司 2025H1 毛利率高 增 5.4pct 至 55.4%（25Q2 毛利率+3.1pct 至 47.9%）。25H1 中高端/普通/ 其他黄酒收入同比分别+7.2%/+2.5%/+60.5%至 5.2/2.0/0.7 亿元（25Q2 上 述 3 档黄酒营收同比分别-0.7%/+5%/+147.4%至 1.9/0.9/0.5 亿元）。 品宣成本拉高销售费用率，管理费用有所优化：25H1 公司销售/管理/研发/ 财务费用率同比分别+7.3pct/-3.4pct/-0.6pct/+0.3pct。销售费用同比大增 53.7%至 2.2 亿元，主因广宣费高增 87%至 1.2 亿元；管理费用率节约主要 来自折旧费、排污检验费、职工薪酬等。25Q2 销售/管理/财务费用率同比分 别+8pct/-5.2pct/-3.2pct/+0.7pct。 公司点评 | 会稽山 高端化驱动毛利率抬升，全国化拓展初见成效 会稽山（601579.SH）2025 年半年报点评 事件：公司发布 25 年半年报，25H1 ...