TCL电子（01070）：MiniLED全球引领，盈利如期高增

事件： 2025 年 8 月 22 日，公司发布半年报。25H1 公司实现营业收入 547.8 亿港 元，同比+20.4%；实现毛利 83.7 亿港元，同比+16.0%；实现经调整的归母 净利润 10.6 亿港元，同比+62%。此前公司预告经调整归母净利润约在 9.5-10.8 亿元，财报贴近预告上限。 点评： 显示业务大屏化+结构升级持续。分业务看，显示业务：公司 25H1 显示业 务整体收入 334.2 亿港元，同比+10.9%，其中大尺寸显示/中小尺寸显示/ 智慧商显收入分别 283.5/45.6/5.0 亿港元，yoy 分别+9.4%/+21.3%/+9.4%。 区域拆分，上半年 TCL TV 国内/海外市场出货量 yoy 分别+3.5%/+8.7%，收 入分别同比+4.4%/+11.8%至 87.2/196.3 亿港元，TCL+雷鸟双品牌战略推进、 产品结构升级、欧洲+新兴市场出货亮眼带动全球整体收入实现稳健增长。 行业端，据 Omdia 数据，2025 年上半年全球 TV 出货 9457 万台，同比+0.1%； TCL 出货量 1346 万台，同比+7.6%，全球市占率同比+0.9pct 至 14 ...