口子窖（603589）：2025年中报点评：二季度承压，静待后续改善

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 口子窖(603589)公司点评报告 2025 年 08 月 25 日 [Table_Title] 二季度承压，静待后续改善 ——口子窖 2025 年中报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2025 年中报。25H1，公司实现总营收 25.31 亿元，同比-20.07%， 归母净利 7.15 亿元，同比-24.63%，扣非归母净利 6.98 亿元，同比-24.90%。 25Q2，公司实现总营收 7.21 亿元，同比-48.48%，归母净利 1.05 亿元，同 比-70.91%，扣非归母净利 0.91 亿元，同比-73.41%。 上半年整体承压，电商渠道增长 1）白酒整体承压、行业分化等影响，上半年及二季度公司销量同比下滑。 25H1，公司高档/中档/低档白酒收入分别为 23.85/0.32/0.68 亿元，同比分 别-19.80%/-10.82%/-2.59%，其中高档白酒收入下滑幅度较大。25Q2，公 司高档/中档/低档白酒收入分别为 6.57/0.12/0.29 亿元，同比分别-49.64%/- 7.68%/+7 ...