潮宏基（002345）：业绩增长亮眼，品牌势能强劲，海外积极布局

[Table_Main] 公司研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2025 年半年度报告。 点评： 营收稳健增长，利润增长亮眼 2025H1 公司实现营业收入 41.02 亿元，同比增长 19.54%；归母净利润 3.31 亿元，同比增长 44.34%；扣非净利润 3.30 亿元，同比增长 46.14%；毛利 率 23.81%，同比微降 0.34pct。净利率达到 8.11%，同比提升 1.38pct。费 用率方面，25H1 公司销售费用率 9.27%，同比-2.09 pct；管理费用率 1.56%， 同比-0.36pct，研发费用率 1.08%，同比+0.24 pct。 传统黄金产品毛利率明显优化，上新多授权 IP 系列触达年轻消费群体 分业务来看，25H1 时尚珠宝业务实现收入 19.9 亿元，同比增长 20.33%，毛利率 27.43%，同比-1.09pct。传统黄金产品实现收入 18.3 亿 元，同比增长 23.95%，毛利率提升 3.01%至 12.78%。代理品牌授权及加 盟服务实现收入 1.23 亿元，同比微降 0.45%。皮具业务实 ...