中航沈飞（600760）：25Q2业绩环比高增，新产能建设彰显发展信心

中航沈飞（600760.SH） 2025 年 08 月 25 日 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 25Q2 业绩环比高增，新产能建设彰显 发展信心 业绩简评 公司发布 2025 半年报，25H1 实现营收 146.28 亿（-32.4%），归母 净利润 11.36 亿（-29.8%）；25Q2 实现营收 87.95 亿，同比-27.5%， 环比+50.8%；实现归母净利润 7.06 亿，同比-21.8%，环比+63.9%。 经营分析 25Q2 公司业绩环比大幅增长或已实现筑底，合同负债大幅增加反 映订单修复：25Q2 公司实现营收 87.95 亿（-27.5%），环比+50.8%， 归母净利润 7.06 亿（-21.8%），环比+63.9%，业绩同比下滑主要 受产品配套交付进度及产品结构调整所致。截至 25Q2 季度末，公 司合同负债为 75.32 亿，较 24 年末增加 113.47%，主要系收到预 收款增加所致,反映订单端得到修复。 毛利率维持平稳，归母净利率小幅提升：1）25H1公司毛利率12.3%， 同比-0.3pct 维持稳定，归母净利率 7.8%，同比+0.3pct；25Q2 公司毛利率 ...