仙乐健康（300791）：营收环比改善，内生利润率提升

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 26 日 仙乐健康（300791.SZ） 营收环比改善，内生利润率提升 消费品/食品饮料 25Q2 公司收入/归母净利润分别同比+4.66%/+1.13%，整体收入端环比改善， BF 亏损扩大，但内生净利率受益于降本增效有所提升。公司锚定全球营养健康 食品行业 CDMO 龙头，积极探索完善产品矩阵寻求开发更多客户，洞察需求提 升成长能力。同时公司前瞻布局高潜赛道，聚焦孕婴童、女性、益生菌与现代 汉方等前沿领域打造全生命周期营养产品矩阵，前瞻布局宠物赛道，打造"人 类营养技术迁移+宠物风味场景适配"创新模式，有望支撑未来增长。我们认为 公司 H2 有望延续全年逐季改善的态势，同时建议关注 BF 个护业务剥离进展， 及其带动的盈利能力显著改善的弹性。考虑到 BF 个护业务对亏损扩大对全年 业绩的影响，我们对此前盈利预测有所调整，预计 25-26 年 EPS 分别为 1.17 元、1.35 元，维持"强烈推荐"投资评级。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：25.2 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 307 | | --- | --- | | 已 ...