恒顺醋业（600305）：坚持做强食醋主业，持续提升盈利能力

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 恒顺醋业（600305.SH） 坚持做强食醋主业，持续提升盈利能力 事件：公司发布 2025 年中报，2025H1 实现营收 11.25 亿元，同比 +12.03%；实现归母净利润 1.11 亿元，同比+18.07%；实现扣非归母净 利润 1.00 亿元，同比+22.83%。其中 25Q2 实现营收 4.99 亿元，同比- 8.22%；实现归母净利润 0.54 亿元，同比+40.61%；实现扣非归母净利 润 0.52 亿元，同比+43.94%。 线上渠道增速亮眼，苏南大区增长突出。分产品来看，2025Q2 公司醋/酒 /酱/其他系列分别实现营收 3.73/0.67/0.35/0.18 亿元，同比分别-1.0%/- 18.9%/-29.0%/-38.6%，占比分别 75.6%/13.6%/7.2%/3.7%，发展聚焦 核心食醋品类。分渠道来看，线上/线下分别实现收入 0.76/4.17 亿元，同 比分别+18.7%/-12.1%，线上增速亮眼 。分战区来看，北部/东部/苏北/苏 南/西南/中部战区分别实现收入0.810/. ...