安徽合力（600761）：Q2归母净利润同比+10%，海外市场+战略新兴板块拓展顺利

2025 上半年公司实现营业总收入 94 亿元，同比增长 6%，归母净利润 8.0 亿元，同比下降 4.6%，扣非归母净利润 7.3 亿元，同比增长 0.3%。单 Q2 实现营业总收入 51 亿元，同比增长 10%，归母净利润 4.8 亿元，同比增长 9.8%，扣非归母净利润 4.5 亿元，同比提升 17.8%，非经主要为政府补助 和理财产品公允价值变动损益。2025 上半年平衡重叉车行业销量同比增长 3%，公司营收阿尔法属性明显，主要受益：（1）全球化战略兑现，上半年 海外营收同比增长 15%，占比达 43%，较 2024 年末提升 3pct，（2）零部 件、后市场和智能物流等战略业务板块拓展提速，上半年营收分别同比增 长 16%、15%、59%。展望下半年，海外叉车需求底部复苏，智能物流订 单确收提速，公司业绩基数较低，增速同环比有望继续改善。 证券研究报告·公司点评报告·工程机械 安徽合力（600761） 2025半年报点评：Q2归母净利润同比+10%， 海外市场+战略新兴板块拓展顺利 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026 ...