丸美生物（603983）：二季度收入同比增长34%，投放加大为新品增长蓄力

证券研究报告 | 2025年08月26日 丸美生物（603983.SH） 优于大市 二季度收入同比增长 34%，投放加大为新品增长蓄力 短期投放提高致利润阶段性承压。公司 2025 年上半年实现营收 17.69 亿 /yoy+30.83%；归母净利润 1.86 亿/yoy+5.21%；扣非归母净利润 1.77 亿 /yoy+6.64%。单 Q2 实现营收 9.22 亿/yoy+33.6%；归母净利润 0.51 亿 /yoy-22.7%；扣非归母净利润 0.43 亿/yoy-30.6%。公司主品牌丸美与第二 品牌恋火协同发力，驱动营收端保持稳健较快增长，但二季度为应对 618 大 促及新品推广，对单季度利润造成阶段性压力。 分品牌看，上半年主品牌丸美实现收入 12.50 亿/yoy+34.36%，占比提升至 70.66%。品牌持续深化大单品策略，4 月发布新品小金针超级面膜，该新品 上市后迅速霸榜天猫涂抹面膜新品榜 TOP15。恋火实现收入 5.16 亿 /yoy+23.87%，恋火持续强化底妆心智，618 期间线上 GMV 突破 3.5 亿。分渠 道看，上半年线上渠道实现收入 15.71 亿/yoy+37.8 ...