华友钴业（603799）：业绩持续快速增长，周期成长属性凸显

华友钴业（603799.SH）2025 年半年报点评 业绩持续快速增长，周期成长属性凸显 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报，业绩继续快速增长。2025H1，公司实现 营收约 372 亿元，同比增长 23.78%，归母净利润 27.11 亿元，同比增加 62.26%；扣非归母净利润 25.87 亿元，同比增加 47.68%。2025Q2，公司实现 营收约 194 亿元，同比增长 28.28%，环比增长 8.48%，实现归母净利润 14.59 亿元，同比增长 27.04%，环比增长 16.51%；扣非归母净利 13.60 亿元，同比 增长 14.89%，环比增长 10.89%。 ➢ 量：镍项目持续稳产超产。1）镍：华飞和华越项目持续超产（超产幅度约 30%），25H1 预计 MHP 产量达 12 万吨，同比增长超 40%，25H1 镍产品出 货量 13.94 万吨，同比增长 83.91%；2）铜：25H1 铜产品同比小幅下降，主 要系自产铜量逐步下滑；3）钴：25H1 钴产品出货量 2.08 万吨，同比下降 9.89%，主要系公司看好钴价后续涨势调整销售策略；4）锂：25H ...