稳健医疗（300888）：上半年收入同比增长31%，医疗与消费协同发展

证券研究报告 | 2025年08月26日 纺织服饰·服装家纺 稳健医疗（300888.SZ） 优于大市 上半年收入同比增长 31%，医疗与消费协同发展 上半年收入同比增长 31%，营业利润率提升。受消费和医疗业务、以及内生 外延共同驱动下，2025 上半年公司营业收入同比+31.3%至 53.0 亿元，归母 净利润同比上升 28.1%至 4.9 亿元。盈利能力方面，毛利率整体基本维持稳 定；医疗业务受并表 GRI 影响，毛利率同比下降 0.7 个百分点至 37.4%；消 费品业务则受益于棉花价格下行及产品结构优化，毛利率同比提升 1.7 个百 分点至 58.6%。由于并购的 GRI 公司销售费用率较低，公司销售费用率同比 -2.5 百分点；管理/财务费用率分别同比+0.6/0.7 百分点。主要受益于费用 改善，整体经营利用率同比+0.7 百分点，医疗/消费品业务经营利润率分别 +1.0/1.2 百分点。最终归母净利率小幅下滑 0.2 百分点至 9.3%，主要受所 得税提升影响，所得税率提升主要因全棉时代占比提升及子公司迁址。上半 年每 10 股派发现金股利 4.5 元，共派发 2.62 亿元。 第二季度医疗业 ...