兴业银锡(000426):短期因素干扰业绩释放,未来成长可期
兴业银锡(000426.SZ)2025 年半年报点评 ➢ 点评:量价齐升,盈利能力改善。量:公司上半年实现银/锡产量 131/3590 吨,同比变动+4.57%/-20.64%,实现铅/锌产量 9247/29986 吨,同比变动- 1.09%/+6.42%。价:白银:2025 年上半年白银均价 8144 元/千克,同比增长 21%,Q2 单季度白银均价 8345 元/千克,同比增长 11%,环比增长 5%;锡: 2025 年上半年锡均价 26.2 万元/吨,同比增长 9.2%,Q2 单季度均价 26.4 万元 /吨,同比增长 0.3%,环比增长 1.1%;铅锌:2025 上半年铅/锌均价 17040/23312 元/吨,同比变动-0.4%/+5%,Q2 单季度铅/锌均价 16929/22650 元/吨,同比 降低 6%/3%,环比降低 1%/6%;利:2025 年上半年公司锌/锡/银毛利率 46.98%/68.39%/54.66%,同比下降 6.13/4.79/12.60pct。影响因素:公司 2025 上半年归母净利同比下滑,主要系 1)银漫矿业发生"3.9"事故、无法进行均衡 配矿致使锡、银入选品位下降; ...