三七互娱（002555）：Q2买量逐步回收，长线产品稳健

证券研究报告 三七互娱 (002555 CH) 25H1 新品拉动，长线与境外产品稳健，贯彻战略提升竞争力 25H1 公司移动游戏业务收入 82.39 亿元，同比下降 8.03%。25H1 公司全 球发行的移动游戏最高月流水约 22 亿元。2025 年初公司《时光大爆炸》 《英雄没有闪》等多款产品陆续上线，且表现优异。长线产品方面，《霸业》 《寻道大千》《叫我大掌柜》《时光杂货店》《斗罗大陆：魂师对决》《凡 人修仙传：人界篇》等长线产品持续贡献营收。境外收入 27.24 亿元，同 比下降 6.01%，占总收入比重 32.10%，《Puzzles ＆ Chaos》《Puzzles ＆ Survival》表现依旧较强。公司自研储备多款精品手游，未来将贯彻"精 品化、多元化、全球化"战略，平衡长线产品维护与新产品开发，提升市场 核心竞争力。 产品及 IP 储备丰富，升级 AI 能力 2025 年 7 月，公司自研游戏《斗罗大陆：猎魂世界》开启公测，该产品作 为斗罗 IP 首款 3D 写实大世界 MMORPG，贯彻公司精品化战略。后续公 司已储备《斗破苍穹》《诡秘之主》《斗罗大陆》等多个 IP 的游戏改编版 权。产品 ...