颐海国际（01579）：第三方经营稳健，期待海外和B端新增量

证券研究报告 颐海国际 (1579 HK) 港股通 第三方经营稳健，期待海外和 B 端新 增量 2025 年 8 月 26 日│中国香港 餐饮 公司公布 1H25 业绩：收入 29.27 亿元/yoy+0.02%，录得归母净利润 3.09 亿元/yoy+0.39%，对应归母净利率 10.6%/yoy+0.04pct，收入及利润端整体 表现稳健。1H25 宣派每股股息 0.3107 港元（对应人民币 0.2836 元），分 红率 95%，股东回馈优渥。期内公司不断捕捉需求端变化，完善产品研发 机制，B 端产品定制化能力提升。渠道端践行精细化管理，强化 KA 终端管 理，驱动第三方经销商渠道收入同比增长 2.1%。立足长期，公司持续推进 供应链全球化布局和 B 端能力建设，积极推进以增量利润为关键激励指标 的内部考核体系，盈利稳定性和经营韧性有望持续验证。维持"增持"评级。 风险提示：原料成本抬升；关联方调整及渠道铺设不及预期。 | 华泰研究 | | 中报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 8 月 | 26 日│中国香港 | ...