国药股份（600511）：2025半年报点评：收入增长稳健，应收账款周转率有所改善

公 司 华福证券 医药流通 2025 年 08 月 26 日 国药股份（600511.SH） 买入（维持评级） 研 究 公 司 财 报 点 评 2025 半年报点评：收入增长稳健，应收账款周转 率有所改善 投资要点： 事件：公司公布 2025 半年报，报告期内公司实现收入 256.34 亿元（+3.54%）， 归母净利润 9.49 亿元（-5.2%），扣非归母净利润 9.32 亿元（-7.14%）。 其中Q2实现收入129.21亿元（+2.27%），实现归母净利润4.9亿元（-9.52%）， 扣非归母净利润 4.85 亿元（-10.98%）。 母公司收入增长稳健，部分子公司影响归母净利润。 25H1 母公司实现收入 120.04 亿元（+12.5%），实现净利润 7.59 亿元 （+1.15%），其中 25Q2 实现收入 60.66 亿元（+8.99%），实现净利润 4.22 亿元（-2.93%）。报告期内公司的部分子公司收入和利润波动较大，其中北 京华鸿收入 29.9 亿元（-5.2%），净利润 0.32 亿元（+11.4%）、北京天星收 入 25.2 亿元（-11.2%），净利润 0.36 亿元（-23. ...