宇通客车（600066）：系列点评七：25Q2业绩符合预期，海外增势强劲

宇通客车（600066.SH）系列点评七 25Q2 业绩符合预期 海外增势强劲 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件概述：公司披露 2025 年半年度报告，2025H1 营收 161.29 亿元，同 比-1.26%；归母净利润 19.36 亿元，同比+15.64%；扣非归母净利 15.50 亿元， 同比+8.24%。公司披露 2025 年半年度利润分配方案，每股派发现金股利 0.5 元，合计派发现金红利 11.07 亿元。 ➢ 2025Q2 业绩符合预期 全年业绩韧性可期。1）营收端：2025Q2 营收 97.12 亿元，同比-0.08%，环比+51.33%，符合预期。2025Q2 公司累计销售客车 12,310 辆，同比-4.01%，环比+36.61%。我们认为公司营收同比小幅下降系去年同期高 基数所致，环比上升系季节性影响。2）利润端：2025Q2 公司实现归母净利润 11.81 亿元，同比+16.11%，环比+56.36%，优于营收端表现。公司 2025Q2 毛 利率为 22.94%，同环比分别-3.16/+4.05pct，同比下滑主要系会计准则变更所 致。净利率为 12.36%，同环比分别+1. ...