兰花科创（600123）：25Q2煤炭产销恢复，售价下滑致业绩承压

➢ 25Q2 盈利同环比下滑。25Q2，公司实现营业收入 18.58 亿元，同环比- 42.2%/-15.3%；归母净利润 2410.47 万元，同环比-94.2%/-27.8%；扣非归母 净亏损-2.03 亿元，同环比盈转亏。 ➢ 25Q2 煤炭产销环比提升，售价下滑、成本抬升致盈利受损。1）25H1：公 司实现煤炭产销量 757.5/604.3 万吨，同比+7.3%/+4.9%；吨煤售价 486.0 元 /吨，同比-23.7%；单位生产成本 277.2 元/吨，同比-9.3%；吨煤销售成本 337.8 元/吨，同比-4.7%；煤炭业务毛利率 30.5%，同比-13.9pct。2）25Q2：公司实 现煤炭产量 389.2 万吨，同环比-1.2%/+5.7%；煤炭销量 315.6 万吨，同环比- 6.5%/+9.3%；吨煤售价 438.0 元/吨，同环比-31.7%/-18.7%；吨煤销售成本 343.9 元/吨，同环比-0.8%/+3.9%；煤炭业务毛利率 21.5%，同环比-24.4/- 17.0pct。 ➢ 25Q2 尿素产销环比恢复，毛利率环比提升。1）25H1：公司实现尿素产销 量 40.6/39. ...